沪镍震荡周期菲律宾又刮环保风 更多矿山面临关停

今年以来，菲律宾政府对于镍矿的整治可没少下功夫，7月初宣布的启动环保整顿检查，不仅给该国镍矿出口带来巨大冲击，而且也推动伦敦镍期货价格在当月大幅上涨了13%。进入12月菲政府将公布新一轮矿业整顿的结果，伴随着菲律宾政府一次次的“环保风”，国际镍价或将再次产生大幅波动。

自7月21日起，经历菲律宾首轮环保整顿后，LME镍价升至每吨10900美元，创11个月高位，此后一直稳居10000美元上方。对此，高盛7月份曾预测，未来6个月内，菲律宾镍产量或将缩减1/4，从而推动镍价进一步涨至12000美元/吨。12月8日，LME镍期货价格报收11430美元/吨。此前，曾于11月11日创12145美元新高。

与此同时，国内镍期货品种走势也不甘示弱，自11月中旬以来，沪镍出现连续拉升，一举突破10万元整数关口后展开宽幅震荡。对此，有分析人士表示，沪镍经过强势调整后，仍将演绎跨年度上涨行情。12月8日，沪镍主力1705合约报收95110元/吨。自7月初至12月8日，沪镍主力1705合约已经连续上涨17.91%。

镍矿供应紧张加剧

据马尼拉时报消息称，近日菲律宾环境与资源部长表示，将在12月15日正式对外公布矿业整顿结果，预计将有更多的矿山面临关停。业内人士表示，由于菲律宾加强环境保护，随之而来的是镍矿开采会受到限制，从而加剧全球镍矿供应紧张程度。

据了解，菲律宾为全球头号镍矿石供应国。自今年7月8日启动环保审查以来，该国已关停超20座矿场，其中多数为镍矿。虽然菲律宾政府对矿业规定修改进行讨论，但仍倾向于抑制初级矿产品的出口。分析人士表示，今年7月份的环保审查已经导致国际镍价大幅飙升，预计此次要是超过20家，更会加剧镍价波动。

今年1—10月，我国从菲律宾进口镍矿2619.3万吨，较去年同期下降12.5%。虽然从5月以来，国内港口镍矿库存有所升高，截至12月2日为1516万吨，但仍低于去年同期的1571万吨，2014年同期更是达到2300万吨。每年的10月到次年的3月是菲律宾的出口淡季，市场人士预计国内镍矿趋紧局面将至少延续至明年5月。

“如果菲律宾真的实施关停，对于2017年中国红土镍矿的进口影响巨大，又由于当前中国对于菲律宾镍矿依存度为90%以上，势必造成矿供应紧张的预期。因此，若菲律宾方面确有实质关停措施，镍价回到10万元以上是大概率事件。”五矿期货分析师罗友表示。

罗友表示，不过由于菲律宾方政策较为反复，各方博弈激烈。因此，对于是否会落实，目前市场存疑，预计多头会借助这个消息做一波上涨行情。

据世界金属统计局(WBMS)官网公布的最新数据显示，2016年1-9月全球镍市供应短缺7.64万吨，2015年全年供应过剩7.5万吨。1-9月全球镍产量134.8万吨，需求量为142.4万吨。对此，招商期货分析师夏鹏表示，从数据上可以看出，2016年整体供需还是短缺的。

“此外，对于菲律宾新一轮环保风暴，还得关注最终关停矿山的产能占比，当前行情也受这种矿进口减少预期影响构成利多效应，但真实影响还要等到该政策落地后的具体评估。”招商期货分析师夏鹏表示。

需求依旧保持稳定

据乘联会12月8日公布的数据显示，11月中国市场狭义乘用车市场零售量创历史新高，达到了238万辆，同比增长21.9%。1-11月累计销售2055万辆，同比增长18.4%。

另外，政策上加大基建以及鼓励PPP项目上马，将提升镍和下游无锡不锈钢的需求，从而弥补房地产方面消费的缩减。与此同时，在无锡不锈钢其他消费领域，如汽车、日用等方面，均保持稳定增长态势。

“进入11月以来镍价上涨主要仍在于无锡不锈钢产量的稳步上涨，以及镍产量的同比下滑，因此供应缺口仍在不断扩大。镍矿供给问题依然是隐患，港口库存一直在下降，镍铁成本也是居高不下。其次，随着12月雨雪天气的到来，镍铁生产应该进入季节性减产周期。”光大期货分析师展大鹏表示。

展大鹏表示，由于镍矿的买入成本价格(包括运输和贸易)逐步走高，相对价低的企业捂盘惜售情绪升温，对于价格支撑明显。此外，中下游企业库存较低，下游或被动高价采购。而且消息面也偏利多，作为镍矿供给国，菲律宾总统任命原环境部长对矿山进行暂停和整顿，也成为支撑镍价走强的重要因素。光大期货分析师展大鹏表示。

总体而言，今年的需求受今年房地产、基建高开工以及汽车、环保等行业的快速消费影响无锡不锈钢需求同比是增长的，明年上半年受终端补库影响大概率会维持高需求，到明年下半年整体需求才会偏向于谨慎。据记者了解，不锈钢用镍量占到了总用镍量的85%左右。

而且无锡不锈钢冶炼与钢材冶炼比较类似，开停的成本都很高，从这方面来说不锈钢用镍量是刚性的，镍价进一步上涨，下游需求(主要指不锈钢冶炼)只能被动接受。对此，夏鹏也表示，部分做现货贸易的人士总是买涨不买跌，镍价上涨还是会刺激部分需求。