产能过剩倒逼结构优化 产量提升增添发展动力 集中度高利于行业稳定发展
时间：2019-06-13
作者：无锡不锈钢板
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一、 产能：我国2016 年产能超4000 万吨、占全球50%以上，华东、华北、华南产能合计占比约60%
我国不锈钢行业发展始于1997 年，经过20 年的快速发展，我国已经成为全球最大的不锈钢生产国。2016年我国的不锈钢总产能已经超过4000 万吨，其中板材占比在90%以上，长材不足10%。2016 年全球不锈钢产能接近6550 万吨，我国不锈钢产能占比已超50%。我国不锈钢产能重点分布于经济发达地区，2016 年华东、华北、华南三地的预估产能合计占比达到60.72%。
二、产量：2012-2016 年复合增速26.54%、2016 年占全球的54.48%，产能利用率仅59.38%，中国、印度和日本排名全球前三
2001-2016 年，我国不锈钢粗钢产量由73 万吨增至2493.80 万吨，年复合增长率高达26.54%。同期，全球不锈钢产量复合增速仅为5.97%，中国增速是全球平均水平的4.45 倍。我国不锈钢产能利用率仅59.38%，低于全球平均水平，产能相对过剩，未来产能扩张步伐将放缓，落后产能逐步淘汰，产业结构进一步优化。
2001 年以来我国不锈钢产量占全球的比例快速上升，2006 年已经成为全球最大不锈钢生产国，2016 年占比高达54.48%。全球前三大国家分别是中国、印度和日本。2004 年以来亚洲一直是全球最大的不锈钢生产区域，其次为西欧和非洲、美洲、中欧和东欧。2016 年亚洲区域不锈钢产量34879.5 万吨，占全球的76.22%。
三、产品结构：我国不锈钢板带材企业居多，2016 年产量占比达90%
我国不锈钢生产企业产能规模差异较大，太钢不锈是产能最大的国有企业，青山控股集团是产量最高的民营企业，2016 年两家企业的不锈钢粗钢产量分别为412 万吨、580 万吨。国内规模以上不锈钢企业中，板带材生产企业居多，2016 年板带材产量占比超过90%。
四、竞争格局：我国行业集中度高、CR3 为48.24%，进入壁垒高，竞争相对有序
我国不锈钢行业的集中度较高，行业竞争相对有序。2016 年行业集中度CR3 为48.28%、CR10 为80.98%。较高的行业集中度为行业发展提供了较稳定的环境，避免了企业之间的恶性竞争。不锈钢行业具备较高的政策壁垒和技术壁垒，行业进入门槛也相对较高，行业竞争相对有序。
五、投资建议：具备高端不锈钢生产能力、技术优势的大型不锈钢企业将受益于行业的发展
不锈钢细分领域的龙头钢企具有较强的技术领先优势，具备生产高端不锈钢产品的能力，未来将受益于行业的稳步发展，看好行业的投资机会，建议关注不锈钢板带材领域的龙头钢企太钢不锈以及长材领域的龙头钢企永兴特钢。此外，在细分领域（比如核电）具备独特产品优势的不锈钢管材加工企业未来有望受益于应用行业的发展，建议关注具备核电用钢生产资质的管材生产企业久立特材和武进不锈。
六、 风险提示：宏观经济增速大幅下滑；不锈钢产量释放低于预期；不锈钢新产品开发低于预期。
我国不锈钢行业发展始于1997 年，经过20 年的快速发展，我国已经成为全球最大的不锈钢生产国。2016年我国的不锈钢总产能已经超过4000 万吨，其中板材占比在90%以上，长材不足10%。2016 年全球不锈钢产能接近6550 万吨，我国不锈钢产能占比已超50%。我国不锈钢产能重点分布于经济发达地区，2016 年华东、华北、华南三地的预估产能合计占比达到60.72%。
二、产量：2012-2016 年复合增速26.54%、2016 年占全球的54.48%，产能利用率仅59.38%，中国、印度和日本排名全球前三
2001-2016 年，我国不锈钢粗钢产量由73 万吨增至2493.80 万吨，年复合增长率高达26.54%。同期，全球不锈钢产量复合增速仅为5.97%，中国增速是全球平均水平的4.45 倍。我国不锈钢产能利用率仅59.38%，低于全球平均水平，产能相对过剩，未来产能扩张步伐将放缓，落后产能逐步淘汰，产业结构进一步优化。
2001 年以来我国不锈钢产量占全球的比例快速上升，2006 年已经成为全球最大不锈钢生产国，2016 年占比高达54.48%。全球前三大国家分别是中国、印度和日本。2004 年以来亚洲一直是全球最大的不锈钢生产区域，其次为西欧和非洲、美洲、中欧和东欧。2016 年亚洲区域不锈钢产量34879.5 万吨，占全球的76.22%。
三、产品结构：我国不锈钢板带材企业居多，2016 年产量占比达90%
我国不锈钢生产企业产能规模差异较大，太钢不锈是产能最大的国有企业，青山控股集团是产量最高的民营企业，2016 年两家企业的不锈钢粗钢产量分别为412 万吨、580 万吨。国内规模以上不锈钢企业中，板带材生产企业居多，2016 年板带材产量占比超过90%。
四、竞争格局：我国行业集中度高、CR3 为48.24%，进入壁垒高，竞争相对有序
我国不锈钢行业的集中度较高，行业竞争相对有序。2016 年行业集中度CR3 为48.28%、CR10 为80.98%。较高的行业集中度为行业发展提供了较稳定的环境，避免了企业之间的恶性竞争。不锈钢行业具备较高的政策壁垒和技术壁垒，行业进入门槛也相对较高，行业竞争相对有序。
五、投资建议：具备高端不锈钢生产能力、技术优势的大型不锈钢企业将受益于行业的发展
不锈钢细分领域的龙头钢企具有较强的技术领先优势，具备生产高端不锈钢产品的能力，未来将受益于行业的稳步发展，看好行业的投资机会，建议关注不锈钢板带材领域的龙头钢企太钢不锈以及长材领域的龙头钢企永兴特钢。此外，在细分领域（比如核电）具备独特产品优势的不锈钢管材加工企业未来有望受益于应用行业的发展，建议关注具备核电用钢生产资质的管材生产企业久立特材和武进不锈。
六、 风险提示：宏观经济增速大幅下滑；不锈钢产量释放低于预期；不锈钢新产品开发低于预期。