国内外双市场 自主创新双品牌 核电发展拉动高强钢、不锈钢需求释放
时间：2019-06-13
作者：无锡不锈钢板
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一、总观全球：核电为全球第三大能源，远东地区为新建核电机组主力军，核电安全推动三代核电发展
从核电发展历程看，1954 年以来核电发展历经试验起步、快速发展、缓慢发展和缓慢复苏四个发展阶段。
从核电发电情况看，核电发电量占比自1996 年起逐年下滑，2016 年全球核能发电量占比为12%，核电是全球第三大电力来源。欧洲、北美洲和亚洲核电发电量占全球核电发电量的比例分别为43%、37%和18%，亚洲份额逐年提升。美、法、中核能发电量排名前三，法国核能发电量占比最高，达72.3%。截止2017 年7 月16 日，全球在建核电机组61 座，其中中国占1/3，远东地区在建核电机组达27 座，占比为44.26%。
从核电技术演进看，核电按冷却剂和吸收剂可分为轻水堆、重水堆等6 种，其中只有轻水堆和重水堆是目前仅存的商业化运行堆型，两种堆型数量占比高达93%。美国、前苏联以及日本核事故迫使安全性成为核电发展首要考虑的因素，也推动核电技术向具有“非能动”安全系统的第三代核电技术发展；
二、着眼中国：四十年快速发展，自主核电逐渐成熟，预计2017 年7 月至2020 年将新增装机容量2990 万千瓦
从核电发展历程看，从0 世纪70 年代至今经历了起步阶段、适度发展阶段和积极快速发展阶段等三个阶段。
从核电发电情况看，截至2017 年7 月16 日，我国共投产37 台核电机组，装机容量3474 万千瓦；在建20台核电机组，在建装机容量2336 万千瓦。我国核能发电量占比自2010 年以来逐年提高，2016 年达3.56%，落后于化石燃料、水电和风电。根据《电力发展“十三五”规划（2016-2020 年）》，到2020 年，我国核电装机容量将达5800 万千瓦，核电将新开工3000 万千瓦以上，则可测算得到2017 年7 月至2020 年我国预计还将新增装机容量2990 万千瓦左右。若假设新增核电机组单位投资与红沿“华龙一号”机组相同，为1.4 万元/千瓦，预计2017年7 月至2020 年前我国核电投资将达4186 亿元以上。
从核电技术演进看，我国坚持发展大型压水堆核电技术，在国外核电技术的技术上，通过消化吸收再创新，形成了自主化CPR1000、“华龙一号”和CAP1400 核电技术。压水堆是我国核电堆型的绝对主力，截止2017 年7 月16 日，已投运和在建核电机组中压水堆分别占92%和95%。我国自主化核电技术水平不断提高，截止2017年7 月16 日，自主核电技术CPR1000 和华龙一号在已投运和在建核电机组中数量占比分别达49%和45%。
三、发展动力：自主核电品牌出海为国内核电产业链创造良机，内陆核电建设或开辟核电发展新空间
核电相比传统煤电在环保指标、公众危害性以及经济性上有明显优势，2016 年我国核电发电量占比仅为全球平均水平的1/3，能源结构不甚合理，发展核电有助于我国能源结构转型和环境保护。根据世界核能协会2013 年发布的世界核电市场报告，预计到2030 年全球核电装机容量将达到574GW；根据国际原子能机构统计数据，截至2017 年7 月16 日，已投产核电总装机容量达392GW，在建核电装机容量为61GW，则可计算得到2017 年7月至2030 年全球预计新增核电装机容量达121GW；我国已形成“华龙一号”与CAP1400 两大自主化第三代核电品牌并参与海外核电市场竞争。根据人民网2016 年6 月发表的《福清核电5 号机组近9 成设备国产化，核电品牌竞争力提升》一文，“华龙一号”首堆设备国产化率已达到89%以上，自主核电出海参与全球核电竞争有利于国内核电产业链；中短期看，《电力发展“十三五”规划（2016-2020 年）》指引国内核电发展蓝图；中长期看，内陆核电已有部分开展核电站建设前期工作。若内陆核电在十三五期间开工建设，或将为我国核电发展开启新局面；
四、特钢先行：特钢是核电用钢主力，核电发展驱动核级高强度钢和不锈钢需求
压水堆核电站中钢铁材料部件成本占整套核电机组成本的83%左右。根据中广核2010 年编制的《核电工程总承包与项目管理》资料，核电设备投资占核电总投资的40.14%，则预计2017 年7 月至2020 年我国核电设备的市场容量将达1680 亿元，核电钢制部件市场容量预计可达1394 亿元；在钢制部件中，除钢制安全壳采用高强度碳钢外，其余构件绝大部分采用特殊钢，其中高强度低合金钢与不锈钢是主要核电特钢；
五、投资建议：国内外核电市场空间广阔，核级高强度钢、不锈钢领域龙头企业值得期待
通过分析我们认为，国内外核电市场空间广阔，从而利好核电用特钢的发展。建议重点关注核级高强度钢、不锈钢领域龙头企业。
六、风险提示：我国宏观经济大幅下滑；我国及全球核电建设放缓；我国核电设备及原材料国产化进程不及预期。
从核电发展历程看，1954 年以来核电发展历经试验起步、快速发展、缓慢发展和缓慢复苏四个发展阶段。
从核电发电情况看，核电发电量占比自1996 年起逐年下滑，2016 年全球核能发电量占比为12%，核电是全球第三大电力来源。欧洲、北美洲和亚洲核电发电量占全球核电发电量的比例分别为43%、37%和18%，亚洲份额逐年提升。美、法、中核能发电量排名前三，法国核能发电量占比最高，达72.3%。截止2017 年7 月16 日，全球在建核电机组61 座，其中中国占1/3，远东地区在建核电机组达27 座，占比为44.26%。
从核电技术演进看，核电按冷却剂和吸收剂可分为轻水堆、重水堆等6 种，其中只有轻水堆和重水堆是目前仅存的商业化运行堆型，两种堆型数量占比高达93%。美国、前苏联以及日本核事故迫使安全性成为核电发展首要考虑的因素，也推动核电技术向具有“非能动”安全系统的第三代核电技术发展；
二、着眼中国：四十年快速发展，自主核电逐渐成熟，预计2017 年7 月至2020 年将新增装机容量2990 万千瓦
从核电发展历程看，从0 世纪70 年代至今经历了起步阶段、适度发展阶段和积极快速发展阶段等三个阶段。
从核电发电情况看，截至2017 年7 月16 日，我国共投产37 台核电机组，装机容量3474 万千瓦；在建20台核电机组，在建装机容量2336 万千瓦。我国核能发电量占比自2010 年以来逐年提高，2016 年达3.56%，落后于化石燃料、水电和风电。根据《电力发展“十三五”规划（2016-2020 年）》，到2020 年，我国核电装机容量将达5800 万千瓦，核电将新开工3000 万千瓦以上，则可测算得到2017 年7 月至2020 年我国预计还将新增装机容量2990 万千瓦左右。若假设新增核电机组单位投资与红沿“华龙一号”机组相同，为1.4 万元/千瓦，预计2017年7 月至2020 年前我国核电投资将达4186 亿元以上。
从核电技术演进看，我国坚持发展大型压水堆核电技术，在国外核电技术的技术上，通过消化吸收再创新，形成了自主化CPR1000、“华龙一号”和CAP1400 核电技术。压水堆是我国核电堆型的绝对主力，截止2017 年7 月16 日，已投运和在建核电机组中压水堆分别占92%和95%。我国自主化核电技术水平不断提高，截止2017年7 月16 日，自主核电技术CPR1000 和华龙一号在已投运和在建核电机组中数量占比分别达49%和45%。
三、发展动力：自主核电品牌出海为国内核电产业链创造良机，内陆核电建设或开辟核电发展新空间
核电相比传统煤电在环保指标、公众危害性以及经济性上有明显优势，2016 年我国核电发电量占比仅为全球平均水平的1/3，能源结构不甚合理，发展核电有助于我国能源结构转型和环境保护。根据世界核能协会2013 年发布的世界核电市场报告，预计到2030 年全球核电装机容量将达到574GW；根据国际原子能机构统计数据，截至2017 年7 月16 日，已投产核电总装机容量达392GW，在建核电装机容量为61GW，则可计算得到2017 年7月至2030 年全球预计新增核电装机容量达121GW；我国已形成“华龙一号”与CAP1400 两大自主化第三代核电品牌并参与海外核电市场竞争。根据人民网2016 年6 月发表的《福清核电5 号机组近9 成设备国产化，核电品牌竞争力提升》一文，“华龙一号”首堆设备国产化率已达到89%以上，自主核电出海参与全球核电竞争有利于国内核电产业链；中短期看，《电力发展“十三五”规划（2016-2020 年）》指引国内核电发展蓝图；中长期看，内陆核电已有部分开展核电站建设前期工作。若内陆核电在十三五期间开工建设，或将为我国核电发展开启新局面；
四、特钢先行：特钢是核电用钢主力，核电发展驱动核级高强度钢和不锈钢需求
压水堆核电站中钢铁材料部件成本占整套核电机组成本的83%左右。根据中广核2010 年编制的《核电工程总承包与项目管理》资料，核电设备投资占核电总投资的40.14%，则预计2017 年7 月至2020 年我国核电设备的市场容量将达1680 亿元，核电钢制部件市场容量预计可达1394 亿元；在钢制部件中，除钢制安全壳采用高强度碳钢外，其余构件绝大部分采用特殊钢，其中高强度低合金钢与不锈钢是主要核电特钢；
五、投资建议：国内外核电市场空间广阔，核级高强度钢、不锈钢领域龙头企业值得期待
通过分析我们认为，国内外核电市场空间广阔，从而利好核电用特钢的发展。建议重点关注核级高强度钢、不锈钢领域龙头企业。
六、风险提示：我国宏观经济大幅下滑；我国及全球核电建设放缓；我国核电设备及原材料国产化进程不及预期。