镍日报20170901

镍价依然保持乐观看法，关注1709、1801合约交割和菲律宾雨季因素

镍市逻辑：

现货市场：上海现货市场电解镍报91600-92150元/吨，其中上海市场金川镍报在92050，俄镍报在91725附近。

中期逻辑：上周，精炼镍现货进口维持亏损格局，国内精炼镍库存继续下降，不过下降速度较上周有所放缓，但镍价中期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：上周，国内现货市场俄镍对金川镍的贴水再度大幅收窄至400元/吨以内，进口货源表现的较为紧张，精炼镍自身基本面依然良好；不过，钢厂镍铁招标价格已经低于现货价格，镍铁供应已经有所宽松；另外，印尼不锈钢回流国内，或会对国内不锈钢市场存在一定冲击，不锈钢市场需要一场考验；整体或拖累镍价，但镍价大方向看涨，不锈钢市场拖累或仅属于回调。此外，镍铁冶炼受到环保冲击，抵消不锈钢不利因素，镍价高位震荡。

走势分析：

日内走势：8月31日以及夜盘，上期所镍价整体高位震荡为主。

31日，进口镍对电子盘维持小幅升水，进口镍对金川镍的贴水有所回升至325元/吨，依然处于比较偏低的位置；1709合约持仓量下降比较慢，预估交割量依然比较大；

31日精炼镍现货进口亏损有所扩大，这有利于国内镍价的维持；

库存方面，LME镍库存昨日再度增加，但是从结构来看，以镍豆为主，而镍板库存则继续下降，库存结构性矛盾依然存在。

上期所镍仓单继续下降，整体上，全球范围内可以用于上期所交割的精炼镍库存越来越少。

而镍豆在国内大规模应用的条件是要比镍板贴水，对应的需要精炼镍进口远远盈利，但是当前进口依然亏损的，因此镍豆库存的压力尚不能实现。

镍矿、镍铁方面，镍矿CIF报价小幅上调，实际成交价格此前已经提高，另外，加上国内镍矿库存不高，整体镍矿价格易涨难跌；镍铁价格受到支撑。

而不锈钢市场方面，8月底，无锡不锈钢样本库存出现下降的局面，库存并未出现担忧的集中增加的局面。另外，300系不锈钢近期价格维持震荡格局，并且能够跟随镍价波动。

综合情况来看，镍价的坚定支撑力量仍然是精炼镍供需的结构性矛盾，在未看到镍板供应大幅增加之前，镍价依然保持乐观看法，从未来的推升力量来看，主要关注1709、180合约交割和菲律宾雨季因素。