不锈钢远期期货报盘开始高于现货 镍价关注买入机会

上海现货市场电解镍报98350-99000元/吨，其中上海市场金川镍报在98850，俄镍报在98475附近。

华泰期货表示，中期逻辑：上周，精炼镍现货进口盈亏幅度比较大，继续限制精炼镍的进口，LME镍库存和上期所镍库存有所回升，但整体镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：镍价有所回落之后，特别是挤出此前做多的资金之后，我们认为可能又迎来做多的机会。主要理由是，镍价回落之后，镍铁镍矿的现状偏紧并未改变，因此，镍铁镍矿转化为支撑，而雨季之后的展望则冷却。不锈钢远期期货报盘开始高于现货，因此如果镍价下跌，不锈钢企业生产利润将改善，将限制镍价向下扩展。另外，资金心态又提供可能的助力，加上大方向的加持，以及处于前期高点附近，一旦突破，会容易引发跟风，因此，我们认为，关注买入机会比较划算。

走势分析：日内走势： 16日，镍价整体上大幅下挫，偏弱预期实现。16日，进口镍对金川镍的贴水收窄至375元/吨附近，进口镍现货对无锡电子盘维持至贴水200元/吨。

16日，镍仓单有所下降，现货市场成交有所好转，下游钢厂也有所接货；另外，此前库存的回升，主要是突击进口和社会库存的回流，1801合约交割结束之后，库存回升能力降低，另外，此前1801合约交割的量并不大，显示出交割意愿的降低。

镍铁镍矿方面，16日镍铁镍矿价格整体保持平稳，据SMM调研了解，印尼本周最新批准TOSHIDA 和INTERGRA两家矿山的镍矿出口配额，分别为195、100万湿吨，其中TOSHIDA无建厂记录。截至今日（20180116），印尼已批准总配额2644万湿吨，后期仍将有新配额公布。

但是，印尼镍矿形成实际出口时间一直低于市场的预期；因此，短期的现状依然是没有改变的，在菲律宾主产区处于雨季的情况下，镍矿供应偏紧，限制镍铁供应，因此，虽然镍铁没有能力再度挤压不锈钢企业，但是在镍价有所回落之后，镍铁压价是比较困难的，因此，镍价回落之后，镍铁的现状立即转化为支撑力量，而雨季之后的情况，由于时间节点没有到来，暂时置之一旁。

不锈钢市场方面，16日延续低迷的格局，但是发生一些情况，由于此前的期货到货，因此现货价格受到压制，但是近期原料价格现价较高，不锈钢企业开始转嫁成本，期货报盘开始高于现货，也就是，当前开始，如果期货逐步销售，不锈钢企业是希望原料价格下跌的。

市场心态猜测方面，由于此前9.6万元/吨向上做多的资金，主要依据就是镍铁镍矿的现状偏紧，而近期被洗盘出局之后，由于人的思维惯性，未来或不会轻易转向的，不排除重新介入。

综合情况来看，镍价有所回落之后，特别是挤出此前做多的资金之后，我们认为可能又迎来做多的机会。主要理由是，镍价回落之后，镍铁镍矿的现状偏紧并未改变，因此，镍铁镍矿转化为支撑，而雨季之后的展望则冷却。不锈钢远期期货报盘开始高于现货，因此如果镍价下跌，不锈钢企业生产利润将改善，将限制镍价向下扩展。另外，资金心态又提供可能的助力，加上大方向的加持，以及处于前期高点附近，一旦突破，会容易引发跟风，因此，我们认为，关注买入机会比较划算。